【瓦楞纸双胶纸月报】供需偏宽松仅成本支撑…力

时间: 2024-06-04 11:45:07 |   作者: 爱游戏官网登录入口网页版

  瓦楞纸：2024年5月瓦楞及箱板纸市场供需压力环比增加。五一期间个别纸厂装置停机检修，假期后陆续开工，且多数纸厂库存中高水平，现货供应量宽松。终端订单表现平平，消费量无显著增加。因此5月份供需差扩大。预计6-7月份供需差或有所收窄。目前下游包装厂库存仍保持偏低水平，随着出口端边际改善，以及电商节等订单增加，或带动消耗量增加，下游存一定补库预期，供需差或有所收窄。5月瓦楞及箱板纸成本下滑，其中国废黄板纸均价下跌，预计6月废黄板纸价格或先涨后跌。

  胶版印刷纸方面：5月份双铜纸和双胶纸的市场行情报价均出现轻微下降，其中双铜纸均价下降1.86%，双胶纸均价下降2.11%。供应量方面，双铜纸和双胶纸的产量相比上月涨跌互现，分别-3.26%和+0.4%。库存方面，双铜纸和双胶纸的企业库存天数相比上月分别增长了0.39%和0.4%。双铜纸和双胶纸的平均毛利率均有所下滑，分别下滑了2.97%和4.84%，反映出成本压力的增加。原料成本方面，针叶浆和阔叶浆的价格持续上涨导致纸厂成本压力持续存在。

  随着出版订单相继进入提货周期，6月份部分纸厂或供应此类订单为主，供应市场货源的规模或略缩减，对于市场心态有所提振；随市场交投氛围回暖，局部低价或逐步消除，预计6月份整体价格中心略有上移。

  5月瓦楞及箱板纸市场涨跌互现，均价跌幅收窄。截至29日收盘，中国AA级瓦楞纸120g市场价月均价2613元/吨，较上月均价2698元/吨，下调85元/吨，环比跌幅3.15%，与上月均价跌幅收窄1.21个百分点，同比跌幅9.65%。中国箱板纸市场价月均价3633元/吨，较上月均价3693元/吨，下调60元/吨，环比跌幅1.62%，与上月相比跌幅收窄1.64个百分点，同比跌幅8.46%。

  月初恰逢五一假期，多数纸厂执行让利促销，纸价下跌，节后市场成本与需求僵持博弈，纸价呈现涨跌互现格局，波动幅度逐步收窄。

  瓦楞纸行业开工负荷方面，5月开工负荷率57.02%，较上月开工负荷率58.99%，-1.97%，较去年-3.31%。5月份纸厂停机检修有所增加，部分纸厂在五一假期检修，月内山西、河南、安徽等地区开工负荷率下滑相对明显，分别为14.33、5.67、4.89个百分点。6月份市场利好支撑有限，公司制作积极性不高，预计开工负荷率提升幅度有限。(卓创)

  全国瓦楞纸企业库存方面，87.92万吨，环比上月-2.74%，与上月相比由增转降，同比+28.84%；全国箱板纸企业库存为149.71万吨，环比上月-2.02%，与上月相比由增转降，同比+20.82%。5月份各大区瓦楞箱板纸企业平均库存天数呈现减少趋势。本月下游客户订单一般，主要以适量补库为主，部分纸厂存在停机检修，叠加部分纸厂让利出货，整体纸厂库存微幅下滑。下月供需变化有限，预计下月库存或窄幅减少。

  瓦楞纸进口：4月瓦楞纸进口数量约26.07万吨，环比-28%，同比-2.27%；1-4月份瓦楞纸累计进口数量114.54万吨，同比+5.60%。4月箱板纸进口数量约51.42万吨，环比+1.36%，同比+21.48%；1-4月份箱板纸累计进口量191.92万吨，同比+32.36%。

  瓦楞纸行业毛利分析：瓦楞纸毛利率环比减少1.71%，较上期毛利率跌幅收窄1.66个百分点。原料方面：原料废纸价格下调1.58%，玉米淀粉价格跌幅0.84%，因此综合成本下调1.26%，本月瓦楞纸均价继续下滑，瓦楞纸均价环比跌幅3.15%，瓦楞纸价格跌幅大于综合成本下跌幅度，因此本月瓦楞纸行业毛利率环比下滑。

  终端需求方面：4月份四大家电产量累计6642.6万台，较上年同期5094.2万台增加572.8万台，同比+9.44%。四大家电产量同比增减不一。4月份软饮料产量为1602.2万吨，较上年同期1454.8万吨增加147.4万吨。4月累计值增加7.8%。瓦楞及箱板纸下游终端行业中，饮料与家电行业占比约为30%左右。4月饮料与家电行业产量同比增加，整体对瓦楞箱板纸需求带动尚可。

  5月份双胶纸市场行情报价继续松动。截至5月29日，70g木浆双胶纸市场均价为5745元/吨，较上月均价-124元/吨，-2.11%，跌幅较上月+1.67%；较去年同期-6.22%。

  5月份双铜纸市场重心下移，但幅度较窄。截至5月29日，157g双铜纸均价为5714元/吨，较上月均价-108元/吨，-1.86%，本月跌幅较上月扩大1.56个百分点；较去年同期+4.91%。

  影响价格趋势的重要的因素有：第一，月内出版订单继续跟进，但有个别偏低价未出现，制约业者信心；第二，月中部分纸厂公布涨价函，计划下月初提涨300元/吨，消息面带动下，局部市场交投略回温，但成交价格尚未明显回弹表现；第三，华南地区业者信心偏悲观，市场之间的竞争压力较大，月内出货价格相较其余地区松动更明显；第四，上游木浆价格月内虽有小幅波动，但总体运行区间偏高，成本端提供一定底部支撑。

  产量方面：5月份双胶纸产量为82.38万吨，较上月实际产量+0.40%，本月趋势与上月相反；生产企业开工负荷率在59.30%，较上月-1.73%。5月份双铜纸产量为36.77万吨，较上月-3.26%，本月降幅较上月扩大0.27个百分点；生产企业开工负荷率在60.36%，较上月-4.12%。

  库存方面：5月份双胶纸企业库存天数较上月增长0.77%，本月增幅较上月收窄3.44%点。5月份双铜纸企业库存天数较上月增长0.39%增幅较上月收窄2.50个%。

  利润方面：本月双胶纸平均毛利率为-4.84%，较上月下滑3.89个百分点，本月降幅较上月扩大1.25%。本月国内双铜纸平均毛利率为-1.97%，较上月下滑2.97个百分点，本月降幅较上月扩大0.92%。

  本月进口木浆现货市场均价走势各异，交投延续清淡。影响价格趋势的因素主要有以下几方面：第一，6月已公布针叶浆、阔叶浆外盘继续报涨，后期到货成本压力持续增加，业者挺价情绪不减；第二，纸浆期货主力合约价格震荡运行，业者随行就市调整浆价；第三，下游原纸行业毛利率存下滑预期，业者开工积极性降低，且局部地区存在优化原料库存情况，影响木浆消耗量的提升，浆市高价成交受阻。

  6月份瓦楞纸市场或涨跌互现，均价环比持平。预计中国AA级120g瓦楞纸市场均价在2613元/吨左右。影响6月份的因素主要有两个方面，一方面，规模纸厂多个基地发布月初涨价计划，幅度在20-70元/吨，带动市场看涨情绪。另一方面，目前南北价差仍存，部分北方货源仍流向华南市场，或冲击当地出货量以及价格，因此北方市场预计小幅上涨，而南方或小幅下滑，收窄南北之间的价差。预计6月份市场将呈现涨跌互现的态势。7-8月份逐步由淡季转向消费旺季，终端需求或由弱转强，主要的组成原材料废旧黄板纸市场预期先跌后涨，预计瓦楞纸市场呈现先弱后强趋势，价格跟随下游补库进度灵活调整。

  随着出版订单相继进入提货周期，6月份部分纸厂或供应此类订单为主，供应市场货源的规模或略缩减，对于市场心态有所提振；随市场交投氛围回暖，局部低价或逐步消除，预计6月份整体价格中心略有上移。7-8月市场成交放量尚可，纸价受到一定支撑，或存有上行态势。

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