从险遭并购到“蛇吞象”：东方精工“逆袭”的背后

时间: 2024-06-10 18:32:25 |   作者: 爱游戏官网登录入口网页版

  创办东方精工的这十几年里，唐灼林因为“并购”见识过不少行业内的全球巨头，可是，摇身一变成为全世界巨头的大股东，这还是头一回。

  停牌三个月之后的10月15日，东方精工公布了重大资产收购预案，拟以4080万欧元对价，收购全球第二大波纹纸板设备商佛斯伯（Fosber S.p.A.）60%的股份。尽管相关手续尚在办理之中，但东方精工将“全球第二大”成功收归囊中只是时间问题。

  一切顺利的话，东方精工将从生产波纹纸箱印刷设备，进一步扩展到生产瓦楞纸板设备，迈出向“瓦楞纸箱整体解决方案提供商”转型的重要一步。而这样一次大手笔的战略收购，从初步接触到达成收购协议，东方精工仅花了四个月的时间。在唐灼林看来，水到渠成，不过是过去种下的“因”得到如今这样的“果”。东方精工海外并购首战告捷的背后，还有许多鲜为人知的故事。

  要讲清这一个故事，不得不引出另一个人物——邱业致，东方精工总经理。这次并购佛斯伯的具体事宜，就是由她负责。而六年前，唐灼林放弃把企业卖给美国最大的包装机械集团，转而选择上市，她也从中起了最重要的作用。

  作为国内最早从事波纹纸箱多色印刷成套设备生产企业，东方精工在10年前就已经实现了海外出口。而2005年之后，随着出口业务的继续扩展，东方精工在国际市场上的知名度也逐渐打响，来找唐灼林谈收购的外国同行已经不止一家。对于想到正在起步的中国包装机械市场抢占先机的外国巨头们来说，并购东方精工确实算得上是一个不错的买卖。

  一方面，东方精工是最早获得欧盟 CE认证的国内瓦楞纸箱印刷机械制造商。它的产品按照欧洲标准设计，管理相较于其他国内同行更规范。选择东方精工不仅能大大的缩减并购成本，还能快速站稳中国市场。

  另一方面，东方精工的产品已远销欧美、东南亚及印度等三十多个国家和地区，已成为全世界较有实力的波纹纸箱印刷设备制造商之一。若是拿下东方精工，无疑也为其在国际市场之间的竞争中消灭了一个潜在的对手。

  为了进军中国市场，全球排名前列的两家欧美企业都试图促成收购。在慎重权衡之后，唐灼林决定与美国最大的包装机械集团展开合作。

  2007年，正值深圳证券交易所在佛山市做拟上市企业的推广工作。东方精工作为非常有发展的潜在能力的企业，应邀参加了一次推介会。在这次推介会上，邱业致认识到上市的门槛并没有他们想象的那么高，而东方精工除了“卖掉”这条路以外，应该还有别的更好的选择。从推介会回来之后，邱业致就极力主张上市，刚刚接触上市概念的唐灼林对此却未置可否，而另外一个大股东更倾向于把企业卖掉。为此，他们召开了一次会议，具体讨论东方精工究竟是卖掉还是上市。

  在邱业致看来，卖掉东方精工，她是一百个不愿意。1996年，在唐灼林创办东方精工之初，她就已经来到了东方精工，一待就是十余年。她对东方精工充满感情。彼时，要把自己付出多年心血的企业转卖别人，即使对方是美国豪门，有着升职加薪的光明前途，可她一点儿也不开心。而作为企业创始人的唐灼林，对是否选择上市，还在犹豫。为了不卖掉企业，邱业致磨尽了嘴皮子。

  尽管这次关乎东方精工命运的关键会议，具体讨论了哪些内容，已经非常困难追溯。但可以大胆猜测的是，邱业致唤醒了唐灼林深埋心中的那份产业理想。最终，她成功说服了唐灼林。

  2011年8月11日，经过几年的酝酿和紧张准备，东方精工成功登陆深交所中小板。

  “筹备上市时，我就想，如果上市成功，一定要把东方精工做大，而不单单是做强。” 唐灼林向《中国机电工业》坦言，上市更像是他的第二次创业，尽管过去在很多领域他都有过创业的尝试。

  1985年，只有二十二岁的唐灼林，拿出打工攒下的5000块钱，做起了五金加工生意。其后随着包装行业在广东省蒸蒸日上，他开始向包装行业转型。可在当时，想要经营包装厂就必须购买十分昂贵的包装设备。“像我这样的私人小企业根本就买不起，为了经营包装厂，我就自己去学如何做设备，做出设备来满足自己的生产要。”唐灼林自己做的设备，虽说在许多细节上尚不能与进口设备媲美，但价廉实用，足够应付小规模企业的包装需求。不久以后，不少业内同行向唐灼林订购设备。随着包装设备的生意越做越大，唐灼林放弃了原来的包装厂，另起炉灶，创办了东方精工。

  把东方精工做强，是他一直秉承的理念。看到中高端设备全部依赖进口，他早就已经暗下决心，希望能够通过自己的努力，提高中国包装机械行业的整体水平。为了向国际一流的包装机械企业看齐，2005年，他开始为一家德国企业做ODM（由东方精工研发制造，贴德国企业的品牌），实现了海外销售。尽管没能打出自己的品牌，但是在与这家德国企业不厌其烦地沟通、修改产品的过程中，唐灼林学到了许多东西。不管是产品设计还是制造工艺，他都以国际市场的高标准自我要求。而随着产品的日渐成熟，东方精工的自主品牌逐渐打开了海外市场，也与国内同行拉开了差距。这就有了后来外国同行想要收购东方精工的故事。

  从选择上市而不是卖掉企业的那天起，唐灼林就怀揣着一个新梦想。而在与全球领先同行交涉的过程中，他更进一步了解到这些世界一流企业无一不是在频繁的收购兼并中实现了产业链的完善和企业的扩张。如今，成功上市的东方精工不再受限于融资瓶颈，为啥不成为新的行业整合者，进一步拓宽产业链，为客户提供系统解决方案呢？

  与许多规模动辄十几亿、几十亿、上百亿的装备制造企业相比，东方精工真的是家“小企业”，就连它所处的瓦楞纸包装机械行业，目前在中国的规模也并不算大。尽管如此，随着食品、饮料、电子、家电等消费增长，国内电子商务的蓬勃发展，中国对波纹纸箱的需求正在持续增长。有分析师预计，未来中国对波纹纸箱的需求量有望保持10%～15%的平稳增速。而国内现有的波纹纸箱包装机械的工作效率早已跟不上市场需求。据相关资料显示，中国目前波纹纸板生产线条，但大部分均为中低端的窄幅生产线条创造的效益甚至没法和美国的600条相比。可见，在国内波纹纸板生产线的改造和更新换代上，正孕育着巨大的商机。另据Smithers Pira发布的《2017年全球瓦楞纸板包装未来市场发展的潜力研究报告》预计，到2017年波纹纸板包装全球市场规模将达到670亿美元，年复合增长4.3%，波纹纸板消费量将达到1.30亿吨，年复合增长4.1%。

  这无疑是东方精工大展拳脚的好时机。在招股说明书里面，东方精工就已经表明要把收购兼并作为未来发展壮大的重要方法之一。而唐灼林更是提出了东方精工全新的战略定位：从“波纹纸箱印刷成套设备供应商”向“波纹纸箱机械整体解决方案提供商”迈进。而如今，东方精工的愿景已确定为“制造高品质包装及印刷设备的引领者”。

  在瓦楞纸包装机械的整条产业链中，印刷设备只是其中一环。尽管东方精工此前已经打通了这个环节，但是瓦楞纸包装机械中的另一个核心环节——波纹纸板生产线一直是其想要扩展的产品领域。换句话说，只有拥有了波纹纸板生产线，才能将唐灼林“提供波纹纸箱整体解决方案”的目标变为现实。

  于是在完成上市之后，东方精工就开始物色合适的合作伙伴。2012年，唐灼林选中了一家叫做“东莞祥艺”的波纹纸板生产线制造企业，并计划收购其100%股权，借此获得高端波纹纸板生产线的品牌及专业研发、设计、制造的能力。可随着收购工作的不断推进，却出现了意料之外的问题。

  “签完收购协议准备交割的时候，还是发现东莞祥艺并不适合我们。东莞祥艺虽然不大，但交割程序却很复杂，还要求我们重新为其提供管理团队。”因此在交割的过程中，唐灼林与邱业致犹豫了。去年10月，东方精工公告宣布停止对东莞祥艺的收购工作。虽然没有收购成功，但这次失败经验，让唐邱二人对东方精工到底需要什么样的并购对象有了更深的认识。

  “既然要合作，为什么不到世界一流的企业看一看？”东方精工随后定下了并购行动的大方针，一是若选择并购对象，必须是细分市场里最优秀的企业；二是这家企业一定要有非常完善的职业经理人团队。

  今年年初，邱业致向佛斯伯高层诚恳致函。她在信中分析了佛斯伯与其竞争对手的全球市场布局，并且非常明确的表明佛斯伯在现在此阶段进入中国市场是恰到好处的，并且表示希望与佛斯伯在中国市场展开合作。

  接到邱业致的信，佛斯伯迅速做出了积极的回应。佛斯伯总经理Massimiliano Bianchi亲自来到东方精工进行当地考验查证，其后更是派出了各个部门的高层团队到东方精工做评估。尽管佛斯伯已不是第一次来到中国寻求合作，但一直苦于找不到合适的合作伙伴，以至于开拓中国市场的大计一直搁浅。而这一次考察完东方精工之后，佛斯伯“心动”了。

  原本双方讨论的内容是在佛山成立合资公司。可合资公司的股权占比双方一直未能达成一致的意见。在与佛斯伯的多次接触和沟通中，唐灼林的胆子也大了起来。“为啥不直接获得佛斯伯的控股权？”改变谈判策略，收购佛斯伯，然后再在佛山开设合资工厂，这样一来就不存在合资工厂股权比例谁占更多的矛盾。然而令人不解的是，佛斯伯近几年业绩一直持续稳定，人家为何需要卖？

  “佛斯伯是由多名股东持股的股份制企业，尽管有非常完善的职业经理人团队，但是股东年纪都比较大，未来也没有合适的接班人。而这一回我们又给出了相当的好的条件，于是我们很快与佛斯伯达成了最初的收购意向。”邱业致告诉《中国机电工业》。

  有了收购意向，邱业致又请了专业机构对佛斯伯进行尽职调查，调查的最终结果也让她非常满意。其后，东方精工便设计了一系列框架方案，这些方案同样让佛斯伯感到振奋。除了高达9.7的对价折现率以外，完成收购之后，东方精工还承诺不干涉佛斯伯日常经营，保持佛斯伯在欧美市场的优势。另外，由东方精工控股56.4%在佛山设立合资公司，发挥佛斯伯产品性能优势，拓展波纹纸板生产线亚洲市场。

  在有过险被收购的经历之后，东方精工作为收购方，似乎更容易站在对方的角度考虑问题。邱业致更是坦承这一次与佛斯伯的合作，更像是寻找一起过日子的好搭档。在历经四个月的谈判之后，这场收购终于尘埃落定。

  拿下了佛斯伯，让唐灼林对东方精工未来的发展有了更大的期许，也让他对日后收购更多优秀的业内企业完成全产业链的布局有了更大的信心。

  给你一个支点，你敢不敢就用它撬动地球。如今，东方精工已经找到了属于它的理想 “支点”。“如果包装机械行业将出现一个新的‘世界级’大企业，那一定会在亚洲，也一定会在中国。既然如此，为什么我们不去做？”唐灼林的语调依然温和，但言语之中的“舍我其谁”已显露无疑。